哪吒汽车多地项目烂尾，央视曝光国资卷入风险

烂尾工厂与国资困局

2026年的春天，哪吒汽车的危机不再是传闻。央视财经频道近期的一则调查报道，将这家曾被寄予厚望的新势力车企推上风口浪尖。报道显示，哪吒汽车在江西宜春、广西南宁、浙江桐乡等地的多个在建工厂和研发中心已全面停工，部分工地杂草丛生，钢结构锈迹斑斑。这些项目曾经是地方招商引资的明星工程，如今却沦为“烂尾”的代名词。
更令人担忧的是，这些项目背后，站着多个地方国资平台。江西宜春的工厂项目，当地城投公司投入了数十亿元资金。南宁的项目则有广西某省级国资背景的基金参与。这些国资平台原本希望通过产业投资带动地方经济，现在却面临资金回收的巨大风险。一位不愿透露姓名的地方金融办官员向媒体坦言，哪吒汽车的停工规模“超出了预期”，地方国资的追偿前景“非常不乐观”。

从“黑马”到“失蹄”

哪吒汽车的故事曾经非常风光。2022年，他们以超过15万辆的交付量登顶新势力榜首，被视为造车新势力中最大的“黑马”。创始人张勇那句“为人民造车”的口号，确实打动了很多消费者。但那时的繁荣，某种程度上是用亏损换来的。每卖一辆车，哪吒就要亏掉几万块。这种商业模式注定无法长久。
2023年开始，情况急转直下。市场竞争陡然升级，比亚迪、长安等传统车企在新能源领域发力，价格战打得异常激烈。哪吒的主力车型哪吒U和哪吒V，在配置和性价比上逐渐失去优势。更致命的是，哪吒的产品线出现了严重断层。他们高喊要上攻20万以上市场，但推出的哪吒S和哪吒GT在市场反响平平。消费者对哪吒的品牌认知还停留在“便宜车”上，突然卖到20多万，市场根本不买账。
资金链的断裂成了压垮骆驼的最后一根稻草。2023年哪吒的融资节奏明显放缓，IPO计划一再推迟。到了2025年，多家供应商开始公开讨债，个别地区的经销商甚至因为拿不到返利而闭店。这些现象都是资金链出了大问题的信号。

土地、厂房与地方财政的“捆绑游戏”

哪吒汽车多地烂尾的背后，暴露出一个更深层的问题：地方政府与造车新势力之间的“捆绑游戏”到底有多危险？过去几年，为了抓住新能源汽车这个风口，很多地方拿出了土地、资金和税收优惠，拼命招引造车项目。哪吒汽车就是典型的例子，他们利用多个城市的优惠政策，同时在多地布局工厂。
这种模式的逻辑很简单。地方政府需要产业，新势力需要钱和地。双方一拍即合，项目快速上马。但问题在于，这些项目往往缺乏严谨的商业论证。地方政府擅长的是城市规划，而非汽车产业投资。他们容易被新势力描绘的宏伟蓝图所吸引，却忽略了背后的商业风险。一旦市场变化，企业资金链断裂，这些项目就会变成烫手山芋。
国资卷入的风险更加令人揪心。地方城投公司和产业基金的钱，其实都来自财政或者银行贷款。这些资金本应用在城市基础设施建设或者更稳妥的民生项目上。现在大量资金沉淀在停工的工地上，不仅无法产生收益，还要承担巨大的贬值压力。如果这些烂尾项目最终需要资产处置，国资很可能会面临巨额亏损。更麻烦的是，这些土地往往捆绑了复杂的债权债务关系，重新盘活的难度极高。

行业洗牌期，谁在裸泳？

哪吒汽车的遭遇，并不是孤例。2025年到2026年，中国造车新势力进入了一个残酷的洗牌期。以前靠融资烧钱就能生存的日子一去不复返了。现在考验的是企业真正的造血能力，也就是能不能自己赚钱。那些产品力不足、品牌溢价不够、没有核心技术储备的品牌，被淘汰只是时间问题。
哪吒的困境还暴露了一个关键短板：供应链管理能力太弱。在销量高峰期，他们过于追求规模，忽略了供应链体系的健康度。对供应商的付款账期越拖越长，导致很多核心供应商停止供货。这反过来又影响了车辆交付，形成了一个恶性循环。相比之下，理想汽车和赛力斯等品牌，在供应链整合上做得更加扎实，他们和核心供应商建立了深度绑定关系，共同承担风险和分享利润。
对消费者来说，品牌倒闭的风险也越来越真实。车买了没多久，厂家就没了，售后保障怎么办？维修配件还能不能买到？这些问题不是杞人忧天。如果哪吒汽车最终无法走出困境，已经卖出的几十万台车，就会成为无数车主的心病。

留给哪吒的时间还有多少？

眼下哪吒汽车并非完全没有机会。他们手上还有一些可以打的牌。比如出海业务，哪吒在东南亚和南美市场有一定积累。泰国工厂还在运转，当地政府也可能给予一些政策扶持。但这些海外体量，和国内巨额亏损的窟窿相比，实在太小了。
更可行的出路是寻找新的投资者。但在这个时间节点上，愿意接盘的资本少之又少。一些地方国资虽然有意兜底，但他们能拿出的资金也很有限。况且，国资介入还要面临审计和问责的压力，操作起来非常棘手。有消息称，有几家传统车企对哪吒的海外渠道和技术平台表达了兴趣，但收购条件非常苛刻，基本等于“抄底”。
留给哪吒的时间窗口正在关闭。如果找不到新的资金来源，或者与现有国资股东谈不拢债务重组方案，那么破产重整可能是他们不得不面对的选择。对于整个行业来说，哪吒的教训值得深思。造车不是靠讲故事就能成功的事情。它需要实打实的技术积累、高效的供应链管理，以及稳健的现金流。那些以为只要砸钱就能搞定一切的企业，最终都会在市场面前摔得很惨。
消费者在选择新能源车时，也该多留个心眼。除了看车的颜值和配置，更要关注品牌的资金实力。一个简单的方法，就是去打听一下这家车厂的供应商对他们的评价。如果供应商都说付款很及时，那这个品牌相对靠谱。如果供应商都在抱怨欠款，那就要小心了。毕竟，谁也不想花十几二十万买辆车，最后却变成了维修都没地方去的“孤儿车”。